华泰期货天然橡胶与合成橡胶日报：供应支撑减弱，胶价有所回调

短期供应利好仍存支撑胶价。内外盘价格维持倒挂，国内市场流通货源偏紧，加之泰国原料胶水价格维持高位，短期内供应端将对市场价格存在利好支撑。但部分越南进口胶陆续到港，市场供应利好存在减弱趋势。顺丁橡胶价格回调，市场较上一交易日收盘价格有所下跌。成本面丁二烯市场价格高位盘整，合成橡胶期货价格高位回落拖累市场信心，买盘观望为主，接盘意向不足，持货商报盘略有让价，实单商谈承压。

核心观点

■市场分析

天然橡胶：

现货及价差：6月11日，RU基差-510元/吨（ 385），RU与混合胶价差710元/吨（ 15），烟片胶进口利润-6564元/吨（ 18），NR基差-340元/吨（81）；全乳胶15025元/吨（-100），混合胶14825元/吨（-500），3L现货15400元/吨（-25）。STR20#报价1805美元/吨（-58），全乳胶与3L价差-375元/吨（-75）；混合胶与丁苯价差-475元/吨（-1400）；

原料：泰国烟片84.21泰铢/公斤（-1.26），泰国胶水82.2泰铢/公斤（ 0.20），泰国杯胶63.35泰铢/公斤（ 1.40），泰国胶水-杯胶18.85泰铢/公斤（-1.20）；

开工率：6月7日，全钢胎开工率为60.91%（ 0.02%），半钢胎开工率为80.57%（-0.04%）；

库存：6月7日，天然橡胶社会库存为129.8万吨（-2.00），青岛港天然橡胶库存为532824吨（-4105），RU期货库存为217249吨（ 45），NR期货库存为150191吨（-3024）；

顺丁橡胶：

现货及价差：6月11日，BR基差60元/吨（ 450），丁二烯上海石化出厂价13300元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价15500元/吨（0），浙江传化BR9000报价15400元/吨（0），山东民营顺丁橡胶15300元/吨（ 100），BR非标价差40元/吨（-550），顺丁橡胶东北亚进口利润 997元/吨（ 94）；

开工率：6月7日，高顺顺丁橡胶开工率为55.47%（ 0.31%）；

库存：6月7日，顺丁橡胶贸易商库存为3480吨（ 780），顺丁橡胶企业库存为1.945吨（-0.10）；

策略

RU、NR中性。短期供应利好仍存支撑胶价。内外盘价格维持倒挂，国内市场流通货源偏紧，加之泰国原料胶水价格维持高位，短期内供应端将对市场价格存在利好支撑。但部分越南进口胶陆续到港，华泰期货天然橡胶与合成橡胶日报：供应支撑减弱，胶价有所回调市场供应利好存在减弱趋势。

BR中性。顺丁橡胶价格回调，市场较上一交易日收盘价格有所下跌。成本面丁二烯市场价格高位盘整，合成橡胶期货价格高位回落拖累市场信心，买盘观望为主，接盘意向不足，持货商报盘略有让价，实单商谈承压。

风险

国内产量大幅提升，进口量攀升，下游轮胎企业去库及开工率变动情况，顺丁橡胶装置开工变化。